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     今日,统计局公布了5月份主要经济数据,数据显示,1-5月份,固定资产投资(不含农户)同比增长5.6%,增速比1—4月份回落0.5个百分点,其中,全国房地产开发投资同比增长11.2%,增速比1—4月份回落0.7个百分点。5月份规模以上工业增加值同比实际增长5.0%,比4月份回落0.4个百分点。进入6月中旬,炙热的天气加上持续不断的梅雨,对生产经营和户外施工造成较大影响,叠加部分经济数据不及预期,或导致终端需求逐步趋弱。此外,5月份粗钢日产量达287.39万吨,环比增加9.4%,再创历史新高,后期市场供需矛盾或持续积累。不过,今日铁矿石期货主力合约开盘后再度攀升,最高触及797.5元/吨,创出近五年新高。目前来看,钢厂对铁矿石需求保持旺盛,再加上淡水河谷、力拓出现供应缺口的消息刺激,或助推原料价格继续保持坚挺,在成本的支撑下,国内钢厂有意挺市,各方大幅杀跌意愿并不强。因此总的来看,短期内国内钢市继续弱势震荡的可能性较大,但调整的空间或相对有限。


     端午节后首个交易日,国内钢市跌势一片。马上进入中旬,最近不少地方气温明显升高,而市场利空氛围也在随之升温。因为淡季来临,需求季节性回落的预期进一步增强,且据海关最新统计数据,5月份我国出口钢材574.3万吨,较上月减少58.3万吨,同比下降16.5%,而后期钢材出口面临的形势仍比较复杂。与此同时,钢企利润尚可产量不减,到货维持正常水平,因此供需矛盾有可能加剧,而对市场心态形成压制。另外,美国近期部分经济数据疲软,市场对美联储降息预期升温,期货市场震荡调整。还有,中美贸易博弈不断升级,贸易谈判前景不明,对钢材期现市场的影响也具有较大的不确定性。不过我们也看到,国家目前正采取各种积极举措,进一步刺激实体经济,为其注入发展动力,如:督促落实减税降费,帮助企业降低运行成本;聚焦汽车、家电等领域,出台方案力促消费升级;加快地方债发行进度,支持地方基建投资等等,这些措施无疑将激发下游行业对钢材的刚性需求。当然,考虑政策的滞后效应,预计6月行情或偏谨慎,适当规避风险为宜。    


     说起钢铁圈近两日的热度,非“宝马联盟”变“宝马合体”莫属,6月2日下午,马钢股份发布公告称,中国宝武对马钢集团实施重组,安徽省国资委将马钢集团51%股权无偿划转至中国宝武,国内首家近亿吨级钢铁巨头将诞生;国内钢铁产业兼并重组迈出重要一步。而朋友圈六一儿童节热闹刚过,新一轮的高温、降雨天气席卷,华北、黄淮一带暴晒+干热,午后地表温度可能有50-60℃,华中、华南地区强降雨继续减少,紧随的则是气温的节节攀高,西北地区东南部、华北南部、黄淮大部、四川盆地降雨则将增多增强;高温降雨天气对于钢铁圈而言,显然并不友好,随着淡季的深入,市场需求韧性逐步下降,虽然近期社会库存继续下降,但降幅已出现收窄,部分品种钢厂库存甚至出现小幅的累库,并引发了市场担忧,商家避险意识升高,近日市场价格持续小步回落,且未来一段时间之内高温雨季,加之农忙时节,市场需求整体来看更难乐观。另外,从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,5月份为50.0%,较上月下降2.1个百分点;分项指数中,生产指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数均有上升,而新订单、新出口订单、原材料库存指数等下降,显示企业生产扩张,但内外市场需求增速下降,且企业原材料成本压力加大;未来钢厂政策受压于市场走势,以及订单压力,钢厂政策或会有所让步,但迫于原材料成本高居不下,厂价让价空间可能会有所折扣。由此,未来一段时间,需求收缩,降库难度加大,新资源到货成本难以跟进市场降幅,以及市场继续下行风险,均预示短期市场对于商家而言极不友好。


     武汉地区鄂钢普通φ18-22三级螺纹钢为样本数据,5月初市场销售价格最高4100元/吨,月末则破四为3970元/吨,全月最高最低下跌130元/吨,跌幅3.17%。五月份的样本数据价格走势,是续四月份后,再次印证意达网提出的“4月份小周期上涨,二季度后期到三季度走中周期回调,四季度回归大周期上涨”这个观点。从期货角度看,5月31日,螺纹钢主力合约1910收盘价格3750,月中最高价格3947,月末回撤197点。5月22日价格反弹到3947,日线价格突破前高,但收十字星,红柱背离,技术指标要求回调。至月末,黄白线死叉,意味日线顶背离成立,价格在连破5日、10日、20日线支撑后,40日线也未出现过多抵抗而失守。由于永安和国泰在27日、28日、30日、31日分别有过明显的增持卖单而没有获利减持,也意味着下跌目标还未达到预期。


     5月21日央行官网发布《中国人民银行关于下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率的通知》后,定向降准的利好刺激螺纹钢期货市场几近涨停,但是随后的22日-23i钢价走势又表现出一定的颓势,那么后续钢市究竟会往哪个方向走?笔者简要分析如下:各省基建发力相对明显,1-4月房地产数据同比增幅明显,近期下游需求较市场预期的要积极;另一方面,由于当前还有一定利润,螺纹钢等产量同比也有明显增幅,且市场去库存较为缓慢,意味着后续供给层面压力大幅缓解几乎不可实现。目前期货市场集体关注点在于4000元/吨是否能够向上突破或者是失败后掉头向下,现货市场也多为疑涨心态。故而对于近期钢价走势而言,笔者预计整体仍将以谨慎为宜,暂时不宜追多。


     近期来看,有几个比较重要的因素在扰动钢材市场走势。一是,4月上、中旬国内粗钢产量连续回升,日均增幅都超过了5%;二是,5月10日12:01分,美方已对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%。首先,虽然一季度钢企利润率几乎腰斩,但并未出现明显减产的情形,钢厂开工率始终处于高位,说明钢企利润下滑但依然可观。当前来自供给端的压力源源不断,据悉节后上海地区螺纹钢库存量已经出现微幅反弹,照此趋势下去,市场信心恐将再受打击;其次,中美贸易摩擦升级,美国再度开启对华商品加征关税,这也使得后续中美贸易谈判不确定性加大,引发市场避险情绪升温。不过,令人欣慰的是,近期上游原料市场走势比较坚挺,矿石、焦煤、焦炭价格整体偏强,也使得钢企生产成本仍在抬高,今日宝武钢铁6月份订货价格维持稳定,释放出谨慎乐观的态度,市场预期明日沙钢价格平稳出台概率较大,因此,钢厂挺价对市场仍有一定支撑。综合来看,目前多重因素扰动钢市,短期预计市场总体将继续震荡运行。


     昨天是五一假期后首个交易日,国内钢市以涨为主,但今天已有部分市场转跌。这也在一定程度上反映出,目前市场谨慎情绪较浓,商家仍以出货操作为主。中钢协数据显示,4月上旬全国重点钢企粗钢日均产量旬环比增长6.56%,中旬环比增长2.59%;重点钢企钢材库存量也在逐旬上升。与之相对应的是,社会库存去化速度放缓,可见供给增加态势趋于明显。虽然目前还处在施工高峰期,但需求释放或已阶段性见顶而后继乏力,因此不得不让市场对后期供需结构的变化更为关注,心态也陷入纠结。整体来看,考虑到相关宏观政策利好继续释放,以及钢厂成本依然高企等因素的综合影响,目前价格仍有一定的底部支撑。不过,由于高供给压力逐渐发酵,以及一些不确定因素的扰动,也将令价格继续承压。 


     3月27日,在钢材价格明显进行震荡下跌之时,意达网在2019年春季钢市研讨会上,强调从大数据周期判断4月份钢材价格走势,我们认为是“4月份小周期上涨,二季度后期到三季度走中周期回调,四季度回归大周期上涨。”四月份结束在即,回头看意达网的提出的观点,已经确认4月份的走势预判完全正确。对于5月份以后的二三季度后期价格走势,目前我们仍判断为注意中周期回调行情。从中钢协数据看,一季度粗钢产量2.31亿吨,同比增长9.92%,增速提高;黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资增长30.6%,企业上电炉的热情高涨,即使同期钢铁企业效益明显下降,仍未阻挡产能产量较快的释放脚步,市场供需结构确实存忧。


     钢市库存持续下降,至今已连降8周,同时钢厂出厂政策挺之又挺,继续给现货市场以有利条件,并一定支撑现货钢市纠结中得以喘息,不过前一轮涨后,当前市场各方却已鲜有纠结还有多大空间的涨,而更多是担心跌可能在何时会来到,由此足见市场后期信心缺失;另外,“金三银四”接近尾声,季节性淡季开启在即,未来需求强度下降预期,同时相对应的供应面也将面临较大挑战,一季度全国粗钢产量达到了2.31亿吨,同比增长9.9%,增速比1-2月加快0.7个百分点,比上年同期加快4.5个百分点,虽然存在河北等地区环保限产的不确定性,但难阻近期钢铁产能保持高水平释放,而分品种来讲,前期市场涨幅相对较大,钢厂生产利润放大之下,得到钢厂产能更多倾斜的建筑钢材则可能将在后期经受更多压力,由此板建市场后期相对强弱表现可能也将有所分化。


     国内钢材价格经过连续上涨后近期见顶回落,其中最有代表性的是螺纹钢期货1905合约在触及2018年8月份前高之后出现回调。结合近期宏观数据来看,国家统计局昨日公布数据显示,一季度GDP同比增长6.4%,增速与去年四季度持平,但好于此前市场普遍预期的6.2%。需求方面,1-3月,全国房地产开发投资为23803亿元,同比增长11.8%,增速比1-2月提高0.2个百分点。1-3月,房屋新开工面积为38728万平方米,增长11.9%,增速提高5.9个百分点。1-3月,房地产开发企业土地购置面积为2543万平方米,同比下降33.1%,降幅收窄1个百分点。房地产开发投资和新开工面积呈现增长势头较好,不过土地购置面积下降说明后期来自房地产市场的需求预期不够乐观。预计短期钢价或有所波动。

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