3月25日，周二，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货市场经历了一次前所未有的大幅上涨，基准合约价格成功突破了历史记录。这一市场动态不仅反映了当前铜市场的供需关系，还揭示了全球贸易商在面对潜在政策变动时的应对策略。
具体来看，成交最活跃的2025年5月期铜在周二上涨了11.8美分，涨幅高达2.32%，最终收盘于5.2105美元/磅的历史新高。这一价格水平不仅彰显了铜作为工业基础原材料的强劲需求，也反映了市场对于未来经济发展的乐观预期。
推动铜价上涨的并不仅仅是基本面的强劲。近期，市场对于美国可能对铜进口征收关税的担忧日益加剧，这一潜在政策变动直接导致了COMEX铜价相对于伦敦金属交易所（LME）铜价的显著溢价。周二，COMEX铜价相对于LME铜价的溢价已经高达每吨1,372美元，即14%。
这一高溢价无疑为全球贸易商提供了新的盈利机会。为了抓住这一机遇，全球贸易商纷纷将铜从世界各地运往美国的COMEX交割仓库，以期在关税政策正式实施前获得更高的收益。这一行为不仅加剧了美国市场的铜供应，还导致了其他地区的铜供应紧张，进一步推高了全球铜价。
值得注意的是，尽管COMEX铜价的上涨为全球贸易商带来了短期的盈利机会，但长期来看，这一趋势可能会对全球铜市场的供需平衡产生深远影响。一方面，大量铜被运往美国可能会导致其他地区的铜供应短缺，进而推高当地铜价；另一方面，如果美国最终实施铜进口关税，那么全球铜贸易格局可能会发生重大变化，贸易商将需要重新评估和调整其供应链策略。
