上周钢材价格下跌，主要跌幅在螺纹钢，而热卷相对坚挺，卷螺差最大走扩至200元。卷螺差走扩的原因主要受两者需求分化影响，卷表需同比增长，而螺表需依然同比下降，并且螺纹增产后，去库持续放。螺纹需求偏弱的情况下，依然是电炉成本定价；而卷主要是受需求定价。钢厂加速复产，虽然表需也在爬升，但去库放缓，当前需求似乎难以承接继续增产量。并且出口走弱预期或影响热卷表需有所回落，整体定价难以有向上驱动。5月合约临近交割月，库存和需求可供交易的矛盾不大，后期主要看现货交割情况。14日上期所修订厂库交割细则，整体利于卖方交割。10月合约升水5月，供应端暂时缺乏往上交易的叙事，预计价格维持弱势下跌走势，往下关注成本企稳情况，预计10月合约分别试探3200和3300的前低支撑。如果交易钢厂复产，原料冲高，可关注远月合约多材空原料套利交易。
